Forex Swap Pdf




Forex Swap PdfO basico de Forex Swaps Atualizado: 20 de abril de 2016 em 9:41 no mercado forex. Um swap de cambio e uma transacao de duas ou duas bases usada para trocar ou trocar a data de valor de uma posicao de cambio para outra data, muitas vezes mais longe no futuro. Leia uma explicacao mais breve do swap de moeda. Alem disso, o termo swap cambial pode referir-se a quantidade de pips ou pontos de swap que os comerciantes adicionam ou subtraem da taxa de cambio inicial de datas de valor, muitas vezes a taxa spot, para obter a taxa de cambio forward ao precificar uma transacao de swap cambial. Como funciona uma transacao de troca de Forex Na primeira etapa de uma transacao de troca de divisas, uma quantidade especifica de uma moeda e comprada ou vendida em relacao a outra moeda em uma taxa acordada em uma data inicial. Isso geralmente e chamado de data aproximada, pois geralmente e a primeira data a chegar em relacao a data atual. Na segunda etapa, a mesma quantidade de moeda e simultaneamente vendida ou comprada em comparacao com a outra moeda em uma segunda taxa acordada em outra data de valor, muitas vezes chamado de data distante. Este negocio de troca de divisas efetivamente resulta em nenhuma (ou muito pouca) exposicao liquida a taxa spot em vigor, uma vez que, embora a primeira perna apresente risco de mercado spot, a segunda etapa do swap fecha-a imediatamente. Pontos de troca de Forex e custo de transporte Os pontos de swap de cambio para uma determinada data de valor serao determinados matematicamente a partir do custo total envolvido quando voce emprestar uma moeda e emprestar outro durante o periodo de tempo que se estende desde a data local ate a data valor. Isso as vezes e chamado de custo de carry ou simplesmente carry e sera convertido em pips de moeda para ser adicionado ou subtraido da taxa spot. O carry pode ser calculado a partir do numero de dias desde o local ate a data de vencimento, mais as taxas de deposito interbancario prevalecentes para as duas moedas ate a data do valor a termo. Geralmente, o carry sera positivo para o partido que vende a moeda de taxa de juros mais elevada para a frente e negativo para a parte que compra a taxa de juros mais elevada para a frente. Por que Swaps de Forex sao usados ??Um swap de cambio frequentemente sera usado quando um comerciante ou hedger precisa rolar uma posicao de divisas aberta existente para uma data futura para evitar ou atrasar a entrega exigida no contrato. No entanto, uma troca forex tambem pode ser empregada para trazer a data de entrega mais perto. Como exemplo, os comerciantes de forex geralmente executam rollovers, mais tecnicamente conhecidos como tom / swaps proximos, para estender a data de valor do que era anteriormente uma posicao spot entrou em um dia antes para a data de valor spot atual. Alguns corretores do forex do varejo (lista superior de corretores confiados) executarao mesmo estes rollovers automaticamente para seus clientes nas posicoes abertas apos 5pm EST. Por outro lado, uma corporacao pode querer usar um swap cambial para fins de hedge, se eles descobriram que um fluxo de caixa de moeda antecipada, que ja tinha sido protegido com um contrato definitivo forward, estava realmente vai ser adiada por um mes adicional. Neste caso, eles poderiam simplesmente rolar seu contrato de contrato outright contrato existente para fora um mes. Eles fariam isso concordando com uma troca de forex em que fecharam o contrato de data proxima existente e, em seguida, abriu um novo para a data desejada um mes mais para fora. Declaracao de Risco: Trading Foreign Exchange sobre margem carrega um alto nivel de risco e pode nao ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de voce perder mais do que seu deposito inicial. O alto grau de alavancagem pode trabalhar contra voce, bem como para voce. A mecanica basica de swaps cambiais e cross-currency swaps (Extracto das paginas 73-86 do BIS Quarterly Review, Marco de 2008) Um acordo de swap FX e um contrato em Que um partido empresta uma moeda de, e simultaneamente empresta outro para, o segundo partido. Cada parte utiliza a obrigacao de reembolso a sua contraparte como garantia e o montante do reembolso e fixado a taxa de cambio a vista a partir do inicio do contrato. Assim, os swaps cambiais podem ser vistos como emprestimos / emprestimos garantidos sem risco de risco. O grafico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em um swap euro / dolar americano como exemplo. No inicio do contrato, A empresta XS USD de, e empresta X EUR para, B, onde S e a taxa spot FX. Quando o contrato expira, A retorna XF USD para B, e B retorna X EUR para A, onde F e a taxa forward da FX desde o inicio. Os swaps de cambio foram utilizados para levantar moedas estrangeiras, tanto para instituicoes financeiras como para seus clientes, incluindo exportadores e importadores, bem como investidores institucionais que desejam proteger suas posicoes. Eles tambem sao frequentemente usados ??para negociacao especulativa, geralmente combinando duas posicoes de compensacao com diferentes vencimentos originais. Os swaps cambiais sao mais liquidos em prazos inferiores a um ano, mas as transacoes com prazos mais longos tem aumentado nos ultimos anos. Para obter dados abrangentes sobre a evolucao recente do volume de negocios e em aberto em swaps de divisas e swaps de divisas, ver BIS (2007). Um contrato de swap de divisa cruzada e um contrato em que uma parte toma emprestado uma moeda de outra parte e simultaneamente empresta o mesmo valor, a taxas de cambio atuais, de uma segunda moeda a essa parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituicoes financeiras, agindo por conta propria ou como agentes de sociedades nao financeiras. O grafico abaixo ilustra o fluxo de fundos envolvidos em um swap euro / dolar americano. No inicio do contrato, A empresta XS USD de, e empresta X EUR para, B. Durante o prazo do contrato, A recebe EUR 3M Libor de, e paga USD 3M Libor para, B cada tres meses, onde e o preco de O swap de base, acordado pelas contrapartes no inicio do contrato. Quando o contrato expira, A devolve XS USD para B, e B devolve X EUR para A, onde S e a mesma taxa spot FX do inicio do contrato. Embora a estrutura de cross-currency swaps de base difere de swaps cambiais, os primeiros basicamente servem o mesmo proposito economico como este ultimo, com excecao da troca de taxas flutuantes durante o prazo do contrato. Os swaps de divisas cruzadas tem sido empregados para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por instituicoes financeiras como por seus clientes, incluindo empresas multinacionais envolvidas em investimento direto estrangeiro. Eles tambem tem sido usados ??como uma ferramenta para converter moedas de passivos, particularmente por emissores de titulos denominados em moedas estrangeiras. Refletindo o teor das transacoes que devem financiar, a maioria dos swaps de divisas cruzadas sao de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos de maturidade. Os swaps de moeda sao um instrumento financeiro essencial utilizado por bancos, empresas multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de forma semelhante aos swaps de taxa de juros e swaps de capital proprio. Ha algumas qualidades fundamentais que tornam os swaps de moeda unicos e, portanto, um pouco mais complicados. (Saiba como esses derivados funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles.) Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional com o outro, a fim de ganhar exposicao a uma moeda desejada. Apos o cambio nocional inicial, os fluxos de caixa periodicos sao trocados na moeda apropriada. Permite fazer backup por um minuto para ilustrar completamente a funcao de um swap de moeda. Objetivo dos Swaps de Moeda Uma empresa multinacional americana (Companhia A) pode desejar expandir suas operacoes para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (Companhia B) esta buscando entrada no mercado norte-americano. Os problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentara sao causados ??pela recusa dos bancos brasileiros em conceder emprestimos a empresas internacionais. Portanto, para contratar um emprestimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Da mesma forma, a Companhia B nao podera obter um emprestimo com uma taxa de juros favoravel no mercado norte-americano. A Companhia Brasileira so podera obter credito em 9. Embora o custo de emprestimos no mercado internacional seja excessivamente alto, ambas as empresas tem uma vantagem competitiva na contratacao de emprestimos de seus bancos domesticos. A empresa A poderia hipoteticamente tirar um emprestimo de um banco americano em 4 e empresa B pode tomar emprestado de suas instituicoes locais em 5. A razao para esta discrepancia nas taxas de emprestimo e devido as parcerias e relacoes continuas que as empresas nacionais geralmente tem com os seus locais Autoridades de credito. Criacao do Swap de Moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de contrair emprestimos em seus mercados domesticos, a Companhia A emprestara os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano Enquanto a Companhia B toma emprestado os fundos que a Companhia A necessitara por meio de um Banco Brasileiro. Ambas as empresas efetivamente ter um emprestimo para a outra empresa. Os emprestimos sao entao trocados. Assumindo que a taxa de cambio entre o Brasil (BRL) e os EUA (USD) e de 1,60 BRL / 1,00 USD e que ambas as Companhias exigem o mesmo montante equivalente de financiamento, a empresa brasileira recebe 100 milhoes de sua contraparte americana em troca de 160 milhoes de reais Esses valores nocionais sao trocados. A empresa A agora detem os fundos necessarios em reais, enquanto a empresa B esta na posse de USD. No entanto, ambas as empresas tem de pagar juros sobre os emprestimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestado. Basicamente, embora a companhia B trocou BRL para o USD, deve ainda satisfazer sua obrigacao ao banco Brazilian no real. A empresa A enfrenta uma situacao semelhante com seu banco domestico. Como resultado, ambas as empresas irao incorrer em pagamentos de juros equivalentes ao custo da outra parte do emprestimo. Este ultimo ponto constitui a base das vantagens que proporciona um swap de moeda. (Saiba quais ferramentas voce precisa para gerenciar o risco que vem com a mudanca de taxas, consulte Gerenciando Risco de Taxa de Juros.) Vantagens do Swap de Moeda Ao inves de emprestimos reais em 10 Companhia A tera de satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Empresa B Sob o seu acordo com os bancos brasileiros. A empresa A conseguiu efetivamente substituir um emprestimo de 10 por um emprestimo de 5. Da mesma forma, a empresa B ja nao tem de contrair emprestimos de instituicoes americanas em 9, mas percebe os 4 custos de emprestimos incorridos pela sua contraparte de swap. Sob este cenario, a empresa B realmente conseguiu reduzir o seu custo da divida em mais da metade. Em vez de contrair emprestimos de bancos internacionais, ambas as empresas tomam emprestimos a nivel interno e emprestam-se mutuamente a taxa mais baixa. O diagrama abaixo descreve as caracteristicas gerais do swap de moeda. Figura 1: Caracteristicas de um Swap de Moeda Para simplificar, o exemplo acima mencionado exclui o papel de um swap dealer. Que serve como intermediario para a transacao de swap de moeda. Com a presenca do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissao para o intermediario. Tipicamente, os spreads em swaps de moeda sao bastante baixos e, dependendo dos principais nocionais e do tipo de clientes, pode estar na proximidade de 10 pontos base. Portanto, a taxa de endividamento real das empresas A e B e de 5,1 e 4,1, que ainda e superior as taxas internacionais oferecidas. Fundamentos de Swap de Moeda Existem algumas consideracoes basicas que diferenciam swaps de divisas simples de baunilha de outros tipos de swaps. Em contraste com swaps de taxa de juros de vanilla simples e swaps de retorno baseado. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e final de capital nocional. No exemplo acima, os R $ 100 milhoes e 160 milhoes de reais sao trocados no inicio do contrato. No termino, os principios nocionais sao devolvidos a parte apropriada. A Companhia A teria de devolver o principal nocional em reais a Empresa B, e vice-versa. A troca terminal, no entanto, expoe ambas as empresas ao risco cambial, uma vez que a taxa de cambio provavelmente nao permanecera estavel no nivel original de 1,60BRL / 1,00USD. (Os movimentos de moeda sao imprevisiveis e podem ter um efeito adverso nos retornos da carteira. Consulte como proteger-se. Consulte Hedge contra risco de taxa de cambio com moeda ETFs.) Alem disso, a maioria dos swaps envolvem um pagamento liquido. Em um swap de retorno total. Por exemplo, o retorno de um indice pode ser trocado pelo retorno de um determinado estoque. Cada data de liquidacao. O retorno de uma das partes e compensado com o retorno da outra e apenas um pagamento e feito. Em contrapartida, como os pagamentos periodicos associados a swaps de moeda nao sao denominados na mesma moeda, os pagamentos nao sao compensados. Todo periodo de liquidacao. Ambas as partes sao obrigadas a efectuar pagamentos a contraparte. Bottom Line Currency swaps sao over-the-counter derivados que servem dois propositos principais. Primeiro, como discutido neste artigo, eles podem ser usados ??para minimizar os custos de emprestimos externos. Em segundo lugar, poderiam ser utilizados como instrumentos para cobrir a exposicao ao risco cambial. As empresas com exposicao internacional, muitas vezes, utilizam esses instrumentos para o proposito anterior, enquanto os investidores institucionais normalmente implementar swaps de moeda como parte de uma estrategia de cobertura abrangente.